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外匯投資方案


基本資料

 

外匯投資方案

以下提供靈活外匯投資方案,資料僅供參考

 

1. 較佳差價買賣外幣

客戶投資外幣,買賣差價是客戶投資外幣之主要交易成本;以主要貨幣兌美元為例,通過外匯孖展購入外幣,買賣差價較一般實貨買賣便宜約五分之四。


舉例:外幣實貨與外匯孖展買賣差價比較

英磅/美元 買入價 賣出價 差價
實貨價 1.6342 1.6396 54點子
孖展價 1.6370 1.6378 8點子

因外匯孖展之買賣差價較低,客戶可以相對較低之價錢買入英磅,反之客戶可以相對較高價錢賣出英磅。客戶亦可同時存入十足的按金,不運用槓桿,降低風險之餘,可享以更低的差價購入外幣。

 

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2.  減低貿易面對之匯價風險

如客戶在貿易經營中預期將會收到貨款,通過外匯孖展服務鎖定貨款匯率控制成本及利潤,例如:

  • 例如:客戶出口一批玩具產品到外國(如日本),並預期30天後收到一筆日圓10,000,000貨款 (以當時美元/日圓=82.00計,貨款為美元121,951.22等值)
  • 外匯風險:

i. 若日圓下跌,收到貨款將會貶值 (不利於客戶(賣家))

ii. 若日圓上升,收到貨款將會升值 (有利於客戶(賣家))

  • 為減低因日圓變動導致收款貶值之風險(即風險(i)),客戶可以選擇對沖匯價風險(部分或全部對沖)
  • 假設客戶對沖全部之貨款,可選擇沽出日圓10,000,000之合約,假設沽出匯率(美元兌日圓)為82.00

a. 收到貨款時,美元/日圓匯率上升至83.00

  • 貨款金額 = 美元120,481.93 (10,000,000/83.00)
  • 貨款貶值金額 = 美元1,469.29 (121,951.22 - 120,481.93)
  • 孖展合約之利潤 = (1/82.00 - 1/83.00) x 10,000,000

= 美元1,469.29

  • 結果:沽空日圓合約之利潤完全抵銷貨款之貶值金額。

 b. 收到貨款時,美元/日圓匯率跌至81.40

  • 貨款金額 = 美元122,850.12 (10,000,000/81.40)
  • 貨款升值金額 = 美元898.90 (122,850.12 - 121,951.22)
  • 孖展合約之虧損 = (1/82.00 - 1/81.40) x 10,000,000

= 美元898.90

  • 結果:日圓上升,貨款升值金額為美元898.90。然而,日圓合約之虧損(美元898.90)將會完全抵銷貨款升值之金額。

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3.  套息交易

於高息貨幣匯價上升或平穩之情況下,客戶可以外匯孖展以賺取兩國貨幣的利息差額(例如:買入澳元同時賣出美元)。當然,於高息貨幣貶值之情況下,客戶可能面對虧損。例如:客戶於1.0900買入一張澳元50,000,並持有1個月。

 

貨幣  金額  利息率  利息 利息等值(港元)
AUD  50,000  4.23% 176.25 1,498.48 (收取)
USD  54,500  2.01% 91.29 712.06 (支付)

每月利差收益 =

 786.42 (收取)
(假設美元/港元 = 7.8, 澳元/港元 = 8.502)


a. 如澳元/美元於1個月後從1.0900上升至1.1000

匯價盈虧 = (1.1000-1.0900) x 50,000 = +美元500
總收益(利息收益+匯價盈虧) = (500 x 7.8) + 786.42
= 港元4,686.42 (盈利)


b. 如澳元/美元於1個月後維持在1.0900水平不變

匯價盈虧 = (1.0900-1.0900) x 50,000 = 美元0
總收益(利息收益+匯價盈虧) = (0 x 7.8) + 786.42
= 港元786.42 (盈利)


c. 如澳元/美元於1個月後從1.0900跌至1.0820

匯價盈虧 = (1.0820-1.0900) x 50,000 = -美元400
總收益(利息收益+匯價盈虧) = -(400 x 7.8) + 786.42
= 港元 2,333.58 (虧損)

 

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4. 槓桿效應

如客戶看好歐元後市,可以下面兩種方式投資:
(I) 支付美元以購入歐元25,000實貨(假設歐元/美元 = 1.4200)
 (沒有槓桿效應)
(II) 支付5%之最初保證金(槓桿比率:20倍)以購入一張歐元25,000之孖展合約
 (涉及槓桿效應)


如歐元/美元從1.4200上升至1.4300

方案 購入金額 投入資金 獲利  獲利比率
(I) EUR25,000 USD35,500 USD250  0.7%
(II) EUR25,000 USD1,775 USD250  14%


相反,如歐元/美元從1.4200下跌至1.4050

方案 購入金額 投入資金  虧損  虧損比率
(I) EUR25,000  USD35,500 USD375 1.06%
(II) EUR25,000  USD1,775 USD375 21.13%

與一般外匯買賣服務比較,外匯孖展服務可以倍大客戶之投資,從而倍大其盈虧。

 

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5. 可看好,亦可看淡

投資者對某一外幣看好時可透過銀行購入實貨,然而,看淡外幣時並不能沽空,因此並不能賺取貨幣之波幅。外匯孖展服務可給予投資者看好或看淡貨幣,靈活捕足每個投資機會。

 

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6. 預設入市價位,投資更加靈活

為迎合客戶之投資需要,及滿足其個人或公司之需要,外匯孖展服務提供多種貨幣及指示類別(如預放盤、止蝕盤及其他)以供客戶選擇。

 

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7. 交易時間較長

一般實貨外幣買賣交易時間有所限制,但國際間的外匯交易跨越不同時區,在交易時間以外遇市況變化投資者只能乾著急,看投資機會溜走。外匯孖展服務跨越各主要金融市場的交易時間,更能令投資者把握投資時機。關於本行外匯孖展之交易時間,可參照下列"基本資料"之第5點。

 

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基本資料

1. 外匯孖展

外匯孖展是一種引用槓桿式的外匯買賣。投資者預期某指定外幣會相對另一種貨幣轉強(或轉弱),並以保證金形式(俗稱"孖展")買入(或沽出)該指定外幣。

 

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2. 開倉保證金

投資者只須付出外幣合約價值之特定百分比(即最初保證金)便可買入或沽出該合約,並不須支付合約之全部價值。然而,投資者買賣之盈虧是以合約之原本價值計算,而並非以保證金之金額計算。香港大部份機構規定最低保證金在合約之5%水平,即可控制20倍的金額進行買賣。

 

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3. 盈虧計算

外匯孖展買賣之收益可分為兩部份︰


(1) 匯價價差︰外匯孖展買賣是以合約的方式進行交易,容許雙向投資。利潤及虧損是根據指定貨幣相對美元(或另一種貨幣)於開倉後的走勢而定。如果是買入""者,價格上升則獲利,下跌則虧損。反之,如果是賣出"沽"者,價格下跌則獲利,上升則虧損。在未平倉前,任何帳戶內的利潤或虧損均屬浮動性質,只有當平倉時,利潤或虧損才會兌現。

舉例

看淡日圓並於01/03/2011於82.40沽出日圓5,000,000 (1手),即相對買入美元60,679.61(5,000,000 / 82.40)。
外匯孖展帳戶存入保證金等值港元23,543.69 (假設美元/港元=7.76,即60,679.61 x 5%(註:開立外匯孖展新倉只需以合約價值之5%作保證金) x 7.76)
1. 若即日於83.00平盤,買入日圓5,000,000 (1手),即相對沽出美元 60,240.96 (5,000,000 / 83.00)。
 盈利 = 美元438.65 (美元60,679.61-美元60,240.96)
2. 若即日於81.35平盤,買入日圓5,000,000 (1手),即相對沽出美元 61,462.81 (5,000,000 / 81.35)。
 虧損 = 美元783.20 (美元61,462.81-美元60,679.61)


(2) 貨幣息差︰金融機構每日會根據帳戶之持倉淨值計算利息差。若客戶買入高利息貨幣而賣出低利息貨幣時,將有利息收入(例如買入澳元/沽出美元),反之,若賣出高利息貨幣而買入低利息貨幣時(例如賣出澳元/買入美元),客戶將有利息負擔。

舉例
(1) 如上例,假設非即日平盤,於01/03/2011沽出日圓/美元合約之交收日為03/03/2011
(2) 於02/03/2011買入日圓/美元合約進行平倉,交收日為04/03/2011
(3) 買入一張日圓5,000,000.00之合約,即相對沽出美元 60,240.96 (假設買入日圓/美元兌換率83.00,即5,000,000.00 / 83.00)
(4) 假設美元存息率為0.01%,日圓欠息率為1.01%,起息日為03/03/2011,截息日是04/03/2011,共產生1天利息

利息收取/支付︰
= 美元利息(60,679.61 x 0.01%/360) - 日圓利息(5,000,000.00 x 1.01%/360)
= 美元利息0.02 - 日圓利息140
= 美元利息0.02 - 美元利息1.70
= -美元利息1.68 (即要支付1天利息美元1.68)
(假設美元/日圓兌換率為82.40,日圓140可兌換美元1.70)

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4. 外匯分析

外匯買賣市場的主要分析方法為基本面分析和技術分析。基本面分析注重金融、經濟理論和政局發展,從而判斷供給和需求要素。技術分析觀察價格和交易量資料,從而判斷這些資料在未來的走勢。


基本面分析包括對宏觀經濟指標、資產市場以及政治因素的研究。宏觀經濟指標包括經濟增長率等數字,由國內生產總值、利息率、通貨膨脹率、失業率、貨幣供應量、外匯儲備以及生產率等要素計算而得。政治因素會影響對一國政府的信任度、社會穩定氣候和信心度。


技術分析研究以往價格和交易量資料,進而預測未來的價格走向。此類型分析側重於圖表與公式的構成,以捕獲主要和次要的趨勢,並通過估測市場週期長短,識別買入/沽出機會。

 

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5. 交易時間

由於時差關係,國際外匯交易銜接四個主要市場,澳洲區、亞洲區、歐洲區及美洲區。這四大市場輪流交替使國際外匯市場提供了近乎24小時交易的環境,投資者可隨時進場,加上無地域性的限制,四大外匯市場幾乎涵蓋了全球的外匯交易。外匯市場是通過銀行、企業和個人間的電子網路,展開貨幣交易。本行外匯孖展服務從週一至週五上午六時至凌晨三時三十分,而週六及週日則不提供服務。於香港之公眾假期(元旦假期除外),本行之外匯孖展服務均會提供服務。

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6. 外匯孖展是否適合所有投資者

基於槓桿倍率效應,外匯孖展買賣的虧損風險可以十分重大,投資者所蒙受的虧損可能超過最初保證金數額。投資者存入的所須開倉保證金只佔交易的外幣合約價值的一個很低百分率。這樣的交易模式會對投資者的盈虧產生槓桿效應,如投資者選擇用作開倉的保證金數額越低,有關的槓桿效應便會越高。因此,您應按您本身的財務狀況及投資目標謹慎考慮這種買賣是否適合您。投資涉及風險。客戶於作出任何投資決定前,應參閱有關服務的風險披露聲明、宣傳單張以及條款及章則。
 

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風險聲明:

此乃涉及金融衍生工具的結構性產品。投資決定須由閣下自行作出,除非中介人於銷售此產品時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後,該產品是適合閣下的,否則閣下不應投資此結構性產品。客戶須於了解外匯交易市場風險及評估本身的財務狀況、投資目標及願意及有能力承擔所涉及的風險後才作出投資決定。客戶亦可徵詢財務顧問的獨立專業意見。


槓桿式外匯交易的虧損風險可以十分重大。您所蒙受的虧損可能超過您的最初保證金款額。即使您定下備用交易指示,例如"止蝕"或"限價"交易指示,亦未必可以將虧損局限於您原先設想的數額。市場情況可能使這些交易指示無法執行。您可能被要求一接到通知即存入額外的保證金款額。如您未能在所訂的時間內提供所需的款額,您的未平倉合約可能會被平倉。您將要為您的賬戶所出現的任何虧損及對您的帳戶收取的利息負責。額外的保證金的要求並不是本行按相關條款及條件對您的未平倉合約進行平倉的先決條件,亦不是任何方式的限制。因此,您應按您本身的財務狀況及投資目標謹慎考慮這種買賣是否適合您。


槓桿效應:

槓桿式外匯交易的風險非常高。初始保證金的金額較外匯合約本身的價值為低,因而能在交易中發揮「槓桿」作用。市場輕微的波動也會對已投入或將需要投入的資金造成超出比例的影響。有關這種槓桿作用對你來說是利弊參半。因此你可能會損失全部初始保證金及為維持本身的倉盤而須向有關商號存入額外金額。若市況不利你所持倉盤或保證金水平被提高,你須在短時間內存入額外資金以維持本身倉盤。假如未能於指定時間內繳付額外的資金,有關倉盤可能會在虧蝕情況下被迫平倉,你並須承擔所有因而產生的短欠數額。


貨幣風險:

以外幣計算的合約買賣所帶來的利潤或招致的虧損(不論交易是否在你本身所在的司法管轄或其他地區進行),均會在需要將合約的單位貨幣兌換成另一種貨幣時受到匯率波動的影響。


免責聲明:

本行及其員工對提供或轉發其他機構所提供任何外匯資料,有關內容完整、準確及有效性不作任何形式的保證,任何投資取向亦不構成任何買賣建議,僅供參考,客戶應進行獨立的評估及適當的研究,以決定取捨。投資涉及風險。客戶於作出任何投資決定前,應參閱有關服務的風險披露聲明、宣傳單張以及條款及章則。以上資料並不構成提出進行任何槓桿式外匯交易的招攬、邀請或建議。

 

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